雪迪龙：火电脱硝助推,新一轮增长即将启动

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雪迪龙：火电脱硝助推,新一轮增长即将启动

东方证券：刘金钵    2012-06-13 

评级类别买入 EPS预测2012年 2013年 2014年 成长性12-13年 13-14年 

评级变动首次    39.77% 15.45% 

报告日昨收盘价:21.3 目标价:29.08 上涨空间:36.53% 

价值评级对应目标价为 29.08 元。首次给予公司买入评级。  

投资要点
CEMS 市场面临新一轮高速成长，2014 年市场规模有望达到 13.000 套，相
当于 2011 年规模的 2.6 倍。驱动增长的主要因素包括：脱硝 CEMS 出现阶
段性大幅度增长；CEMS 市场高速增长期安装的设备面临更新换代；氮氧化
物总量控制政策带来存量污染源排放实时监控 CEMS 改造需求。
雪迪龙(002658,股吧)是国内 CEMS 行业的领先者，拥有先发优势和品牌优势。按 CEMS
安装套数计算，公司市场占有率约 15%。分析认为其竞争优势和增长潜力主
要表现在三个方面：良好的客户结构、较强的研发能力和运维业务潜力。
雪迪龙在市场化程度较高的脱硫脱硝工程公司配套销售渠道具有明显的优
势。工程公司 EPC 项目配套是脱硫脱硝 CEMS 主要的需求渠道，公司在工
程公司配套采购中的优势地位有望助其在脱硝 CEMS 市场获得较高的市场
占有率。
较强的研发能力是

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