特大火灾催生挥发性防治体系 八股或将受益

特大火灾催生挥发性防治体系 八股或将受益

时间：2013年06月04日 08:25:35 中财网

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　　编者按：环保部近日发布《挥发性有机物（VOCs）污染防治技术政策》。政策提出，要通过积极开展VOCs摸底调查、制修订重点行业VOCs排放标准和管理制度等文件、加强VOCs监测和治理、推广使用环境标志产品等措施，到2015年基本建立起重点区域VOCs污染防治体系，到2020年基本实现VOCs从原料到产品、从生产到消费的全过程减排。
　　雪迪龙：稻花香里说丰年
　　雪迪龙002658
　　研究机构：兴业证券分析师：汪洋撰写日期：2013-05-30
　　投资要点
　　环境监测行业龙头。公司产品为环境监测系统，应用于工业锅炉烟气排放的监测，客户主要是环保工程承包公司、大中型工业企业。2012年公司实现营业收入3.79亿元，同比增长15.5%；实现归属于母公司净利润1亿元，同比增长22.6%。
　　2012-2014年，环境监测行业再次进入高速增长期。环境监测与脱硫脱硝市场驱动因素相同，均来自于国家对工业锅炉排放物要求趋严。时间维度上看，2005-2008年进入快速成长期（40%），该阶段主要为火电脱硫监测需求；2009-2011年增速平稳（15%-20%），增量新建火电机组脱硫和已有项目的更新需求；预计2012-2014年将再次进入高速增长期（40%），主因是环保政策趋严，增量来自于脱硝监测和小机组脱硫的监测需求。
　　预计雪迪龙2013年脱硝监测系统订单翻倍。2011年9月，《火电厂大气污染物排放标准》对火电厂脱硝提出严格标准（火电占氮氧化物排放总量65%），且最终达标期限为2014年7月1日，而2011年期末火电脱硝机组装机容量仅为18%。受益以上政策，雪迪龙脱硝监测系统2012年签订1.7个亿订单，实现8892万元收入。我们预计2013年脱硝监测系统订单或将达到3.4-4亿元。
　　评级：首次给予增持评级。预计2013-2015年雪迪龙每股收益分别为1.10元、1.56元、1.80元，对应PE分别为32倍、23倍和20倍。我们认为受益于环保政策趋严，雪迪龙相关业务成长性较好，首次给予增持评级。
　　风险提示：订单量和相关收入低于预期。

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