环保行业：板块增长值得期待

　　上半年，大气雾霾、工业污水偷排事件先后发酵，为环保行业板块提供了持续的主题性投资机会，环保股出现了较大涨幅，明显跑赢A股指数。

　　山西证券(002500,股吧)分析师梁玉梅认为，近期，环保板块调整已经开始，部分股票调整幅度超过了20%。因此，有业绩增速支撑的公司板块估值调整有望带来新的投资机会。

　　市场看好大气“国十条”

　　近来我国接连出现大范围的雾霾天气，最大波及范围已超过100万平方公里，引发了人们对环境问题的极大担忧。

　　山西证券分析师梁玉梅认为，从环保行业各子行业情况看，可以发现大气治理板块获得的超额收益最为显著，如龙净环保(600388,股吧)、国电清新(002573,股吧)、九龙电力(600292,股吧)等自今年年初以来均获得50%的涨幅，与其他环保子行业公司相比，涨幅较为突出。

　　对于此前发布的大气污染防治十条措施，山西证券认为，这与政府以往关于污染治理的提法明显不同，此次对大气污染的治理措施、监管政策更为具体、明确，为执行制定了方向，提高了执行的有效性，表现了政府经济转型的坚决态度，比如，提出通过法规等强制措施促进环保措施落实，采取“激励与约束”并举的新机制，明确摆正了对于发展和限制性行业的信贷态度，切合实际地为须促进的行业提供金融支持、对落后产业进行抑制等，这都有利于促进产业结构调整。

　　山西证券分析师梁玉梅表示，大气污染防治行动计划出台预示大气治理仍将作为新一届政府的重点任务。她预计相关部门还将配套财政支持政策，值得期待。

　　“十二五”环保投资超预期

　　今年以来环保大气雾霾、地下水污染等环保事件频出，使得环境保护得到了舆论及政府的空前重视。

　　有数据显示，“十二五”第一年环保投资6592亿元，较2010年下降0.92%，投资增速低于预期。从环保工程服务行业的营业收入增速看，也呈现出“十五”、“十一五”末期呈现高增长。而从“十二五”前两年营业收入增速看，2011年增长13.42%，2012年增速反弹至26.07%，增速提升明显，但增速并未维持高位水平。

　　山西证券认为，在环境危害严重的情况下，“十二五”最后两年环保投资有望超出之前规划，环保投资有可能达到5万亿的水平，行业年均增速达到30%左右。

　　与此同时，在我国经济发展方式亟待转型，环境保护也要高度发展的当下，国务院印发的《节能减排“十二五”规划》中明确了“十二五”期间，将有2.366万亿投资投向节能减排领域十大重点工程，环保产业面临着较大的投资契机。

　　而国家政策的扶持和市场的高需求，是这一板块的利好。“十二五”规划中，预计全社会环保投资需求约3.4万亿元，年均6800亿元，而“十一五”年均投资仅4000亿元，同比增加70%，由此可见，“十二五”将环保治理提到了一个非常重要的地位。

　　环保板块增长值得期待

　　上半年在国家政策支持，以及环保污染突发事件频发的背景下，环保行业表现突出，板块整体估值回归高位，符合2013年的投资策略，后续环保行业相关公司业绩增长值得期待。

　　山西证券分析师梁玉梅认为，在目前经济形势严峻的情况下，有业绩增速支撑的公司估值调整有望迎来新的投资机会。因此，仍维持环保行业“看好”的投资评级，但仍需细化行业，进行重点投资。

　　她建议关注相对具备估值优势、在手订单充足、细分行业前景较好，未来增长较为确定的公司。建议关注大气环保企业国电清新（002573）；再生水龙头碧水源(300070,股吧)（300070）、津膜科技(300334,股吧)（300334）；固废处理龙头桑德环境(000826,股吧)（000826）、盛运股份(300090,股吧)（300090）；工业固废处理企业东江环保（002672）、格林美(002340,股吧)（002340）；环保监测雪迪龙(002658,股吧)（002658）；重金属修复永清环保(300187,股吧)（300187）。